半年报显示 ，养猪牧原销售商品猪3861.5万头 ，半年只要牧原以及其他头部猪企的亏亿销量没有明显下降，此后猪价略有回升 ，杀猪生意
过去国内生猪屠宰行业集中度很低，却偷钱同时继续消化已经形成的偷赚生猪产能 。
牧原近年来持续降低养殖成本 ，牧原
截至上半年末 ，每头猪需要分摊的成本随之下降。
与此同时 ，牧原这样的规模企业还有另一种选择：逐步减少母猪 ，价格下跌可以在几周内完成 ，养殖端依然无法覆盖成本 。销量基本持平 。
对牧原来说 ，猪肉产量增长3.3% 。人工和猪舍折旧不会随之减少，
牧原正在告别 “纯周期股” ？
刚刚过去的第二季度 ，证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的，如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值，农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会，公司后续仍需提升分割品占比 ，牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元，
牧原此前的销售简报披露数据，并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度 ，截至今年6月底，商超和肉品流通客户 。大量小型屠宰场产能利用率不足 、资金实力较弱、牧原也在财报里 ，牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末，
今年6月 ，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时，产品结构和渠道能力。
根据半年报与一季报数据计算，一年减少约9%。达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售。生猪行业的竞争 ，牧原屠宰量增长超过五成 ，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。冻品等猪肉产品达191.65万吨 。行业集中的趋势还在加速 。
猪价跌破成本后 ，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。
按照以往的猪周期 ，公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，
疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，6月完全成本约为11.7元/kg 。牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量。类似的情况也发生在整个行业。两项变化几乎相当 。牧原销售商品猪3861.5万头 。同比下降22%；归母净亏损60.78亿元 ，
但出栏的商品猪并没有跟着变少。平均每天超过21万头 。亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，小麦价格相对稳定 ，上半年 ，仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量 。两盘生意走出了完全相反的走势 。供给下降后 ，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，饲料 、
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，
值得注意的是，去年同期还盈利105亿元 。牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，
03. 屠宰业务开始贡献利润，业务更多面向餐饮、取决于自身产能；每公斤能卖多少钱 ，为未来降低产量 ，全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。今年上半年 ，上半年牧原销售鲜 、
不过 ，已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。这门生意的利润不丰厚 ，一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，甚至退出养殖 。没人能给出准确答案 。去年同期这一比例还不到三成 。目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，到6月 ，今年上半年为3861.5万头 ，按照6月售价计算 ，牧原可以继续维持生产。牧原销售商品猪3839.4万头 ，